기업분석

삼성SDI는 전기차·에너지저장장치(ESS)·소형기기용 배터리와 반도체·디스플레이용 전자재료를 생산하는 기업입니다. 2025년 공식 매출 기준으로 배터리 사업이 약 93.3%, 전자재료 사업이 약 **6.7%**를 차지합니다. 전자재료가 수익을 보완하지만, 전체 실적의 방향은 배터리 사업에 크게 좌우됩니다. 제공된 재무지표에서 나타나는 핵심은 매출과 수익성은 악화됐지만, 설비투자를 줄이면서 현금 유출 부담은 완화됐다는 점입니다. 향후에는 투자 축소를 넘어 배터리 판매 회복과 가동률 개선이 동반되는지가 중요합니다. … Read more

LG에너지솔루션은 전기차와 에너지저장장치(ESS), IT기기 등에 사용되는 배터리를 생산하는 글로벌 이차전지 기업입니다. 자동차전지·소형전지·ESS전지가 주요 사업이며, 세계 주요 시장에 구축한 생산 기반을 통해 고객사에 배터리를 공급하고 있습니다. 현재 재무지표에서 주목할 부분은 매출 감소가 완화되고 영업손실은 줄었지만, 대규모 설비투자에 비해 이익과 현금 창출력이 여전히 낮다는 점입니다. 앞으로는 생산능력 확대보다 기존 공장의 가동률과 투자 효율성이 기업가치를 좌우할 가능성이 높습니다. … Read more

코스맥스는 국내외 화장품 브랜드의 제품을 연구·개발하고 생산하는 화장품 ODM 전문기업입니다. 기초화장품·색조화장품·선케어 등을 공급하며, 한국·중국·미국·동남아시아에 생산 거점을 두고 있습니다. 브랜드 고객사의 판매 확대가 제품 주문 증가로 이어지는 사업 구조로, K뷰티의 해외 진출과 현지 고객사 확보가 중요한 성장 동력입니다. ① 성장성｜매출 2.4조원, 외형 확대와 이익 회복 2025년 연결 매출액은 2조3,988억원, 영업이익은 1,958억원으로 전년 대비 각각 10.7%, 11.6% … Read more

한국콜마는 최근 매출 성장에 수익성 개선과 현금흐름 회복이 함께 나타나고 있는 기업입니다. 2025년 연간 재무지표를 중심으로 사업 구조와 실적 변화, 앞으로 확인해야 할 사항을 살펴보겠습니다. 1. 기업개요 : 화장품·제약·패키징으로 구성된 사업 한국콜마는 화장품 브랜드의 제품을 연구개발하고 생산하는 ODM(제조업자개발생산) 기업입니다. 기초·색조·선케어 제품을 공급하며, 자회사를 통해 전문의약품과 화장품 용기 사업도 운영하고 있습니다. 사업 부문 주요 사업 및 … Read more

코나아이(052400)는 스마트카드 제조와 지역화폐 결제 플랫폼을 동시에 운영하는 핀테크 기업입니다. 과거에는 IC칩과 스마트카드가 중심이었지만 최근에는 해외 고부가가치 메탈카드와 국내 지역화폐 플랫폼이 양대 성장축으로 자리 잡았습니다. 특히 2025년은 코나아이의 사업구조 변화가 실적으로 확인된 해입니다. 매출은 3,092억원으로 전년 대비 30.8% 증가한 반면 영업이익은 무려 166.1% 증가한 889억원을 기록했습니다. 단순한 매출 증가가 아니라 고마진 메탈카드와 플랫폼 사업 확대가 … Read more

유니셈(036200)은 **반도체·디스플레이 공정용 스크러버(Scrubber)와 칠러(Chiller)**를 주력으로 하는 반도체 장비 기업입니다. 스크러버는 반도체 생산 과정에서 발생하는 유해가스를 처리하고, 칠러는 공정 장비의 온도를 일정하게 유지하는 역할을 합니다. 유니셈은 삼성전자와 SK하이닉스의 반도체 투자 확대에 영향을 받는 대표적인 국내 장비업체 중 하나입니다. 특히 최근에는 HBM을 비롯한 첨단 메모리 투자 확대와 함께 스크러버·칠러 수요 증가 가능성이 주목받고 있습니다. 다만 재무지표를 … Read more

브이엠(089970)은 **반도체 전공정용 건식 식각장비(Etcher)**를 개발·제조하는 기업입니다. 과거 에이피티씨(APTC)라는 사명을 사용했으며, 자체 플라즈마 소스 기술을 기반으로 Poly Etcher와 Metal Etcher 등을 공급하고 있습니다. 특히 SK하이닉스에 대한 매출 의존도가 높아 브이엠을 분석할 때는 일반적인 반도체 업황보다 SK하이닉스의 DRAM·HBM 설비투자 방향과 장비 국산화 확대 여부를 함께 살펴볼 필요가 있습니다. 브이엠 핵심 투자포인트 브이엠의 가장 큰 변화는 2023~2024년의 … Read more

테스는 PECVD 증착장비와 Gas Phase Etch & Cleaning 장비를 공급하는 반도체 전공정 장비 기업입니다. 2023년 메모리반도체 투자 축소로 영업적자를 기록했지만, 2024년 흑자전환에 성공한 데 이어 2025년에는 매출과 영업이익이 큰 폭으로 증가했습니다. 2025년 실적에서는 외형 회복뿐만 아니라 매출채권과 재고자산의 감소, FCFF의 흑자전환도 확인됩니다. 다만 과거 실적 변동성이 컸다는 점에서 현재의 성장세가 장기적으로 이어질 수 있는지가 중요한 … Read more

파마리서치는 PDRN·PN 기반 재생의학 기술을 활용해 의료기기와 의약품, 화장품을 개발하는 기업입니다. 과거에는 의약품과 관절 치료 제품이 성장을 이끌었지만, 현재는 피부 재생용 의료기기인 ‘리쥬란’이 실적과 기업가치의 핵심으로 자리 잡았습니다. 2025년에는 리쥬란의 국내외 판매 확대에 힘입어 매출과 영업이익, 잉여현금흐름이 모두 큰 폭으로 증가했습니다. 이제 파마리서치의 투자 판단에서는 성장 가능성뿐만 아니라 높아진 시장 기대를 계속 충족할 수 있는지도 … Read more

인바디는 체성분분석기를 중심으로 성장해 온 글로벌 의료기기 기업입니다. 2025년 매출액은 2,339억원으로 사상 최대치를 기록했지만, 영업이익은 368억원에 머물며 외형 성장과 수익성의 방향이 엇갈렸습니다. 해외법인과 영업 인력을 먼저 확충하면서 비용이 증가했기 때문입니다. 그러나 2026년 상반기에는 매출액과 영업이익이 각각 26.8%, 76.9% 증가하며 해외 투자에 따른 영업 레버리지가 나타나기 시작했습니다. 따라서 향후 인바디를 분석할 때는 매출 성장 자체보다 미국을 … Read more