SOOP은 과거 아프리카TV에서 사명을 변경한 국내 대표 라이브 스트리밍 플랫폼 기업입니다. 별풍선과 구독을 중심으로 한 플랫폼 사업에서 강력한 현금창출력을 확보하고 있으며, 최근에는 광고와 콘텐츠 사업을 확대하면서 새로운 성장동력을 확보하고 있습니다.
2025년 실적도 성장세를 이어갔습니다. 매출액은 4,666억원으로 전년 대비 12.9% 증가했고 영업이익은 1,248억원으로 10.0% 증가했습니다. 당기순이익 역시 1,037억원을 기록했습니다.
특히 SOOP은 2025년에도 26.8%의 높은 영업이익률을 유지했습니다. 여기에 평균 PER은 9.4배까지 낮아졌습니다.
따라서 현재 SOOP을 분석할 때는 단순히 라이브 스트리밍 이용자가 얼마나 증가하느냐보다 높은 플랫폼 수익성을 유지하면서 광고와 글로벌 사업을 새로운 성장축으로 만들 수 있는지가 중요합니다.
SOOP은 어떤 회사인가
SOOP의 핵심 사업은 크게 플랫폼과 광고·콘텐츠로 구분됩니다.
2025년 기준 전체 매출의 약 70.9%가 플랫폼, 약 27.6%가 광고 및 콘텐츠 제작, 나머지 약 1.5%가 기타 사업에서 발생합니다.
플랫폼 매출의 핵심은 별풍선과 구독입니다. 이용자가 스트리머에게 별풍선을 선물하면 SOOP이 일정 부분을 플랫폼 수익으로 가져가는 구조입니다.
퀵뷰와 퀵뷰플러스 같은 기능성 아이템에서도 매출이 발생합니다.
결국 SOOP의 본질은 단순한 동영상 서비스라기보다 스트리머와 이용자 사이에서 발생하는 경제활동을 수익화하는 플랫폼에 가깝습니다.
SOOP 핵심 재무지표
| 구분 | 2022년 | 2023년 | 2024년 | 2025년 |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 2,891억원 | 3,440억원 | 4,132억원 | 4,666억원 |
| 영업이익 | 824억원 | 903억원 | 1,135억원 | 1,248억원 |
| 영업이익률 | 28.5% | 26.3% | 27.5% | 26.8% |
| 당기순이익 | 595억원 | 746억원 | 1,024억원 | 1,037억원 |
| FCFF | 795억원 | 924억원 | 1,189억원 | 906억원 |
| ROE | 26.4% | 27.9% | 30.3% | 23.4% |
| 평균 PER | 20.3배 | 12.0배 | 12.3배 | 9.4배 |
SOOP의 최근 재무 흐름을 한 문장으로 정리하면 두 자릿수 매출 성장과 20% 후반의 영업이익률을 동시에 유지하고 있는 고수익 플랫폼 기업입니다.
2025년 매출 4,666억원, 성장세는 이어졌습니다
SOOP의 매출은 꾸준하게 증가하고 있습니다.
2020년 1,950억원이었던 매출은 2021년 2,605억원, 2022년 2,891억원, 2023년 3,440억원, 2024년 4,132억원에 이어 2025년 4,666억원까지 증가했습니다.
5년 만에 매출 규모가 두 배 이상으로 확대된 것입니다.
2025년에도 전년 대비 12.9% 성장했습니다.
특히 최근에는 기존 별풍선 중심 플랫폼 사업뿐 아니라 광고 사업이 새로운 성장축으로 자리 잡고 있다는 점을 주목할 필요가 있습니다.
영업이익 1,248억원, 진짜 강점은 26.8%의 마진입니다
SOOP의 가장 큰 경쟁력은 수익성입니다.
2025년 영업이익은 1,248억원으로 전년 대비 10.0% 증가했습니다.
영업이익률은 26.8%입니다.
최근 흐름을 보면
2021년 34.1% → 2022년 28.5% → 2023년 26.3% → 2024년 27.5% → 2025년 26.8%
를 기록했습니다.
2021년의 이례적으로 높은 수준에서는 내려왔지만 이후에도 20% 후반을 안정적으로 유지하고 있습니다.
이는 플랫폼 비즈니스의 강점입니다. 공장 증설이나 원재료 구매에 대규모 자금을 투입해야 하는 제조업과 달리 플랫폼의 거래 규모가 확대되면 상대적으로 높은 수익성을 유지할 수 있습니다.
SOOP이 단순 콘텐츠 기업이 아니라 고마진 플랫폼 기업으로 평가받아야 하는 이유입니다.
광고 매출이 새로운 성장축으로 부상했습니다
2025년 SOOP에서 가장 눈여겨볼 사업 변화는 광고입니다.
SOOP의 2025년 광고 매출은 1,319억원으로 전년 대비 61.4% 증가했습니다.
특히 자체 콘텐츠 제작 역량을 활용하는 콘텐츠형 광고 매출이 41.1% 성장했습니다.
여기에 2025년 인수한 플레이디의 실적이 2분기부터 연결되면서 광고 사업 외형이 크게 확대됐습니다.
SOOP은 과거 별풍선과 구독 같은 이용자 결제에 대한 의존도가 높은 플랫폼이었습니다.
하지만 광고가 성장하면 수익구조가
이용자 결제 + 광고 + 콘텐츠
로 다변화될 수 있습니다.
장기적으로 플랫폼 이용시간과 콘텐츠 영향력을 광고 매출로 얼마나 효율적으로 전환할 수 있느냐가 중요합니다.
플레이디 인수로 광고 사업의 범위가 넓어졌습니다
SOOP은 2025년 4월 종합 디지털 광고대행사 플레이디를 인수했습니다.
이는 단순히 광고회사를 하나 추가한 것 이상의 의미가 있습니다.
SOOP은 라이브 스트리밍 플랫폼과 이용자 데이터를 가지고 있고, 플레이디는 디지털 광고 집행과 마케팅 역량을 보유하고 있습니다.
따라서 향후
SOOP 콘텐츠 → 이용자 데이터 → 광고주 확보 → 광고 캠페인 → 커머스
까지 연결하는 구조를 구축할 가능성이 있습니다.
실제로 회사는 플레이디뿐 아니라 프리비알, 씨티티디 등 계열사와의 시너지를 통해 광고 사업을 확대한다는 전략을 제시하고 있습니다.
FCFF 906억원, 여전히 강하지만 감소했습니다
현금흐름은 조금 더 세밀하게 볼 필요가 있습니다.
SOOP의 FCFF는
2021년 1,009억원 → 2022년 795억원 → 2023년 924억원 → 2024년 1,189억원 → 2025년 906억원
을 기록했습니다.
2025년에는 전년 대비 23.8% 감소했습니다.
동시에 CAPEX는 133억원에서 191억원으로 44.4% 증가했습니다.
따라서 2025년 영업이익이 증가했다고 해서 모든 현금흐름 지표가 동시에 개선된 것은 아닙니다.
다만 FCFF 906억원 자체는 영업이익 1,248억원 대비 여전히 상당한 수준입니다.
향후에는 투자 확대가 글로벌 플랫폼이나 콘텐츠 경쟁력 강화로 연결되는지, 그리고 FCFF가 다시 증가세로 전환하는지를 확인할 필요가 있습니다.
ROE 23.4%, 하락했지만 여전히 높은 수준입니다
ROE는 2024년 30.3%에서 2025년 **23.4%**로 낮아졌습니다.
표면적으로는 큰 폭의 하락입니다.
하지만 이를 수익성 악화만으로 해석하기는 어렵습니다.
2025년 순이익은 1,037억원으로 전년 1,024억원보다 소폭 증가했습니다. 반면 총자산은 23.6% 증가했습니다.
즉 이익이 감소해서 ROE가 급락했다기보다 자본과 자산 규모가 빠르게 커지면서 자본효율성이 희석된 측면도 함께 봐야 합니다.
그럼에도 ROE 23.4%는 절대적으로 높은 수준입니다.
SOOP이 향후 늘어난 자본을 광고·글로벌 사업에 효율적으로 투입해 다시 높은 이익 성장을 만들어내는지가 중요합니다.
PER 9.4배, 밸류에이션은 과거보다 크게 낮아졌습니다
SOOP의 밸류에이션 변화도 눈에 띕니다.
평균 PER은
2021년 20.5배 → 2022년 20.3배 → 2023년 12.0배 → 2024년 12.3배 → 2025년 9.4배
까지 낮아졌습니다.
2025년 PER 범위는 최저 7.5배, 최고 15.3배였습니다.
흥미로운 점은 이 기간 기업 실적은 오히려 성장했다는 것입니다.
2021년 2,605억원이었던 매출은 2025년 4,666억원으로 증가했고, 영업이익도 888억원에서 1,248억원으로 늘었습니다.
그럼에도 PER은 절반 이하로 낮아졌습니다.
이는 시장이 SOOP의 기존 국내 플랫폼 사업에 높은 성장 프리미엄을 부여하지 않고 있다는 의미로도 해석할 수 있습니다.
따라서 향후 주가 리레이팅을 위해서는 글로벌 플랫폼이나 광고 사업에서 새로운 성장성을 증명하는 것이 중요합니다.
배당 3,380원으로 크게 확대됐습니다
주주환원도 눈여겨볼 만합니다.
2024년 수정 DPS는 1,500원이었지만 2025년에는 3,380원으로 크게 증가했습니다.
현금배당액 역시 160억원에서 360억원으로 확대됐습니다.
이에 따라 배당성향은 15.8%에서 **35.4%**로 상승했습니다.
성장기업이면서 동시에 연간 1,000억원 안팎의 순이익을 창출하고 있기 때문에 과거보다 적극적인 주주환원이 가능해진 것으로 볼 수 있습니다.
향후에도 30% 안팎의 배당성향이 유지된다면 SOOP의 투자 매력은 기존 성장주에서 성장+주주환원 기업으로 확장될 수 있습니다.
글로벌 SOOP은 가장 중요한 성장 옵션입니다
중장기적으로 가장 중요한 과제는 해외입니다.
국내 라이브 스트리밍 시장에서 SOOP은 이미 강한 플랫폼 지위를 확보하고 있습니다.
반면 글로벌 시장에는 유튜브, 트위치 등 대형 플랫폼이 존재하기 때문에 해외 확장은 훨씬 어려운 과제입니다.
SOOP은 국내에서 축적한 라이브 스트리밍 운영 경험과 e스포츠 콘텐츠 경쟁력을 기반으로 글로벌 서비스를 확대하고 있습니다.
특히 e스포츠는 언어 장벽이 상대적으로 낮고 글로벌 이용자를 확보하기 좋은 콘텐츠라는 점에서 SOOP의 해외 전략에서 중요한 역할을 할 수 있습니다.
글로벌 서비스가 의미 있는 이용자와 매출을 확보하기 시작한다면 현재 국내 플랫폼 중심으로 형성된 밸류에이션 자체가 달라질 가능성이 있습니다.
반대로 투자만 지속되고 의미 있는 이용자 확보에 실패한다면 글로벌 사업은 수익성에 부담으로 작용할 수 있습니다.
SOOP 투자포인트
첫째, 20% 후반의 높은 영업이익률입니다. 2025년에도 26.8%를 기록하면서 플랫폼 기업 특유의 높은 수익성을 유지하고 있습니다.
둘째, 광고 사업의 고성장입니다. 2025년 광고 매출이 61.4% 증가하면서 별풍선 중심의 사업구조가 점차 다변화되고 있습니다.
셋째, 낮아진 밸류에이션입니다. 실적이 성장하는 동안 평균 PER은 2021년 20.5배에서 2025년 9.4배까지 내려왔습니다.
넷째, 주주환원 확대입니다. DPS가 3,380원으로 증가하면서 배당성향도 35.4%까지 상승했습니다.
다섯째, 글로벌 성장 옵션입니다. 해외 사업이 의미 있는 성과를 내기 시작한다면 국내 라이브 스트리밍 기업이라는 기존 밸류에이션 프레임에서 벗어날 가능성이 있습니다.
체크해야 할 리스크
가장 중요한 위험은 국내 플랫폼 성장 둔화입니다.
SOOP의 기존 플랫폼 사업은 이미 상당한 규모에 도달했기 때문에 과거와 같은 높은 성장률을 장기간 유지하기는 쉽지 않습니다.
두 번째는 글로벌 사업입니다. 해외 스트리밍 시장에는 이미 강력한 글로벌 사업자들이 존재하기 때문에 이용자 확보를 위해 지속적인 콘텐츠와 마케팅 투자가 필요할 수 있습니다.
세 번째는 광고 성장의 질입니다. 2025년 광고 매출 급증에는 플레이디 인수에 따른 연결 효과도 포함돼 있습니다. 따라서 앞으로는 인수 효과를 제외한 광고 사업의 유기적 성장률을 함께 확인해야 합니다.
마지막으로 FCFF가 2024년 1,189억원에서 2025년 906억원으로 감소했다는 점도 체크할 필요가 있습니다.
종합평가 : PER 9배 SOOP, 이제 광고와 글로벌이 기업가치를 결정합니다
SOOP의 2025년 실적은 전반적으로 견조합니다.
매출 4,666억원, 영업이익 1,248억원, 영업이익률 26.8%, 순이익 1,037억원, ROE 23.4%를 기록했습니다.
무엇보다 매출이 두 자릿수 성장하면서도 20% 후반의 영업이익률을 유지하고 있다는 점이 강점입니다.
반면 시장의 평가는 과거보다 낮아졌습니다.
평균 PER은 2021년 20.5배에서 2025년 9.4배까지 하락했습니다.
따라서 앞으로 SOOP의 기업가치를 결정할 핵심은 ① 기존 플랫폼 매출 성장 지속, ② 광고 사업의 유기적 성장, ③ 플레이디와의 시너지, ④ 글로벌 SOOP의 이용자·매출 확대, ⑤ FCFF 회복, ⑥ 확대된 배당정책의 지속 여부입니다.
특히 2025년 광고 매출이 61.4% 증가했다는 점은 SOOP의 사업구조가 변화하고 있음을 보여줍니다. 광고가 별풍선·구독에 이은 확실한 두 번째 수익축으로 자리 잡고 글로벌 사업까지 성과를 내기 시작한다면 현재 한 자릿수 수준의 PER은 재평가될 여지가 있습니다.
반대로 국내 플랫폼 성장률이 둔화되고 광고 증가가 인수 효과에 그치며 글로벌 사업의 적자가 확대된다면 낮은 PER이 반드시 저평가를 의미하지는 않습니다.
결국 SOOP은 현재 ‘고수익 국내 스트리밍 플랫폼’에서 ‘플랫폼·광고·글로벌을 아우르는 콘텐츠 기업’으로 확장할 수 있는지를 확인해야 하는 구간에 있다고 볼 수 있습니다.
기업 핵심 지표를 대시보드에서 확인해보세요
매출, 영업이익, 현금흐름, 재무비율, 수출 데이터 등 기업 분석에 필요한 주요 지표를 시계열로 확인할 수 있습니다.
잘못된 데이터나 의견이 있으시면 공지사항을 통해 접수해주시면 수정하도록 하겠습니다.