핵심지표 요약
| 구분 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 9,258억원 | 6,626억원 | 9,654억원 |
| 영업이익 | 756억원 | 418억원 | 595억원 |
| 당기순이익 | 575억원 | 169억원 | 375억원 |
| 영업이익률 | 8.2% | 6.3% | 6.2% |
| ROE | 9.4% | 2.4% | 4.9% |
| FCFF | -2,547억원 | 0억원 | -959억원 |
| CAPEX | 1,108억원 | 1,514억원 | 587억원 |
기업 개요
SK오션플랜트는 국내 최대 규모의 해상풍력 하부구조물 제조기업으로 해상풍력용 재킷(Jacket) 구조물과 특수선박 제작 사업을 영위하고 있습니다.
특히 경남 고성 생산기지를 기반으로 초대형 해상풍력 하부구조물 생산 능력을 확보하고 있으며 국내 해상풍력 산업 확대와 글로벌 재생에너지 투자 증가의 대표 수혜주로 평가받고 있습니다.
최근에는 국내 해상풍력 특별법 추진, 미국·유럽 재생에너지 투자 확대, 국내 대형 해상풍력 프로젝트 본격화 기대감이 주요 투자 포인트로 부각되고 있습니다.
재무 분석
2024년은 부진, 2025년은 회복 국면
SK오션플랜트는 최근 몇 년간 해상풍력 업황 둔화의 영향을 직접적으로 받았습니다.
매출은
- 2022년 6,918억원
- 2023년 9,258억원
- 2024년 6,626억원
- 2025년 9,654억원
을 기록했습니다.
2024년 매출은 전년 대비 28.4% 감소했지만 2025년에는 다시 45.7% 증가하며 회복세를 보이고 있습니다.
해상풍력 프로젝트 지연 영향으로 2024년 실적이 부진했지만 2025년 들어 수주 물량이 재반영되며 턴어라운드가 진행되고 있는 모습입니다.
영업이익은 감소했지만 흑자 유지
영업이익은
- 2022년 719억원
- 2023년 756억원
- 2024년 418억원
- 2025년 595억원
수준입니다.
2024년 영업이익은 전년 대비 44.7% 감소했지만 적자 전환 없이 흑자를 유지했습니다.
영업이익률 역시
- 2023년 8.2%
- 2024년 6.3%
- 2025년 6.2%
수준을 기록했습니다.
해상풍력 업황 부진에도 불구하고 안정적인 흑자를 유지했다는 점은 사업 경쟁력을 보여주는 지표로 해석할 수 있습니다.
CAPEX 투자가 선행된 기업
SK오션플랜트의 특징은 공격적인 설비 투자입니다.
CAPEX는
- 2021년 354억원
- 2022년 1,161억원
- 2023년 1,108억원
- 2024년 1,514억원
으로 크게 증가했습니다.
이는 글로벌 해상풍력 시장 확대를 대비한 생산능력 확보 과정으로 볼 수 있습니다.
반면 FCFF는
- 2023년 -2,547억원
- 2024년 0억원
- 2025년 -959억원
수준을 기록했습니다.
현재는 미래 성장을 위한 투자 구간으로, 단기 현금흐름보다 생산능력 확대에 집중하고 있는 단계로 판단됩니다.
ROE 하락은 실적 둔화 영향
ROE는
- 2022년 7.9%
- 2023년 9.4%
- 2024년 2.4%
- 2025년 4.9%
를 기록했습니다.
2024년 순이익 감소와 매출 둔화 영향으로 ROE가 크게 하락했습니다.
다만 2025년에는 순이익이 122% 증가하며 회복세가 나타나고 있습니다.
ROE 자체는 아직 높지 않지만 업황 회복이 이어질 경우 추가 개선 가능성이 있습니다.
재무구조는 안정적
재고자산 비중은 1% 미만 수준을 유지하고 있습니다.
매출채권 회수기간 역시
- 2022년 9일
- 2023년 3일
- 2024년 5일
- 2025년 11일
수준으로 매우 우수합니다.
이는 프로젝트성 사업 특성에도 불구하고 현금 회수 능력이 양호하다는 의미입니다.
최근 이슈
국내 해상풍력 특별법 통과 기대
국내 해상풍력 산업은 인허가 문제로 성장 속도가 더뎠지만 최근 제도 개선 논의가 본격화되고 있습니다.
대형 해상풍력 프로젝트가 추진될 경우 SK오션플랜트는 국내 최대 하부구조물 공급업체로 직접적인 수혜가 예상됩니다.
글로벌 해상풍력 시장 회복
유럽과 미국에서는 금리 안정화와 에너지 안보 이슈로 인해 해상풍력 프로젝트 재개 움직임이 나타나고 있습니다.
특히 대형 재킷 구조물 공급 능력을 갖춘 기업은 글로벌 공급망에서 희소성이 높아지고 있습니다.
투자포인트
✔ 국내 최대 해상풍력 하부구조물 생산기업
✔ 국내 해상풍력 확대의 핵심 수혜주
✔ 2025년 매출 45.7% 증가로 실적 회복
✔ 대규모 CAPEX 투자 완료 구간 진입
✔ 글로벌 에너지 전환 정책 수혜
✔ 유럽·미국 해상풍력 투자 확대 수혜 가능성
리스크
- 국내 해상풍력 프로젝트 인허가 지연
- 글로벌 해상풍력 투자 일정 변동
- 지속적인 FCFF 적자
- 낮은 ROE 수준
- 프로젝트 수주 공백 발생 가능성
종합평가
SK오션플랜트는 현재 실적보다 향후 해상풍력 시장 성장 가능성에 투자하는 기업에 가깝습니다.
2024년 실적은 부진했지만 2025년 들어 매출과 순이익이 다시 증가세로 전환되고 있으며, 과거 수년간 진행한 대규모 CAPEX 투자 효과가 본격적으로 나타날 가능성이 높아지고 있습니다.
특히 국내 해상풍력 특별법 시행과 글로벌 해상풍력 프로젝트 재개가 현실화될 경우 가장 큰 수혜가 기대되는 기업 중 하나입니다.
현재의 투자 포인트는 실적보다는 해상풍력 산업 성장성과 수주 모멘텀에 있으며, 업황 회복 시 실적 레버리지가 크게 나타날 수 있는 대표적인 해상풍력 관련주로 평가됩니다.
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